Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), l’organisme de régulation chargé de superviser les marchés financiers de l’UE, a récemment publié un nouvel avis soulignant les risques significatifs posés par les entreprises de cryptomonnaies mondiales qui cherchent une autorisation partielle dans le cadre de la réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) tout en menant d’importantes opérations à l’étranger.
Le 31 juillet, l’ESMA a diffusé son avis relatif à la MiCA, une démarche qu’elle a déjà adoptée par le passé suite à l’instauration de nouvelles réglementations sectorielles (comme après le Brexit).
Le dernier avertissement de l’ESMA met en lumière les structures organisationnelles complexes de nombreuses entreprises de cryptomonnaies, qui ont tendance à utiliser des courtiers autorisés par l’UE pour acheminer des ordres vers des lieux d’exécution situés en dehors de l’UE, souvent dans des juridictions offshore.
Le régulateur européen a indiqué que cette pratique pourrait compromettre la protection des consommateurs et créer une concurrence déloyale, désavantageant ainsi les lieux d’exécution basés dans l’UE.
Structures complexes et risques pour les consommateurs
Pour remédier à ces préoccupations, l’ESMA a exhorté les Autorités nationales compétentes (ANC) des États membres de l’UE à examiner de manière rigoureuse les modèles commerciaux de ces entreprises mondiales lors du processus d’autorisation, comme indiqué dans son avis.
Selon l’ESMA, les lieux d’exécution pour les actifs cryptographiques jouent un rôle essentiel dans le fonctionnement global de l’écosystème des actifs numériques. L’avis précise que cela pourrait se manifester de la manière suivante :
« Bien que la plupart des conglomérats d’actifs cryptographiques soient censés exploiter une plateforme de négociation multilatérale en dehors de l’UE, il pourrait également y avoir des cas où l’entité non-UE internalise plutôt le flux d’ordres, exécutant les ordres provenant de clients de l’UE pour son propre compte. »
Par conséquent, l’objectif est de garantir que ces entreprises respectent pleinement les réglementations de la MiCA afin de protéger les consommateurs et de maintenir l’intégrité de l’industrie des cryptomonnaies.
À noter : Le volume de transactions USDC a augmenté de 48 % en juillet, stimulé par la MiCA et la croissance du marché.
Il est également souligné l’importance d’une évaluation minutieuse, au cas par cas, pour les entreprises cherchant une autorisation MiCA. L’ESMA a défini des exigences spécifiques que ces entreprises doivent respecter, notamment en matière de pratiques de meilleure exécution, de gestion efficace des conflits d’intérêts et de respect de leur devoir d’agir dans le meilleur intérêt des clients.
De plus, les entreprises doivent se conformer à des directives strictes concernant la garde et l’administration des actifs cryptographiques au nom de leurs clients.
La MiCA en action
En parallèle de son avis, l’ESMA a publié un rapport final dans le cadre de la MiCA le 3 juillet, présentant huit projets de normes techniques visant à améliorer la transparence et la clarté tant pour les investisseurs particuliers que pour les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques (CASP).
Ces normes couvrent divers domaines, y compris les indicateurs de durabilité, les plans de continuité des activités pour les CASP, la transparence des transactions, les formats de carnet d’ordres, les protocoles de conservation des enregistrements et la lisibilité des livres blancs.
Depuis l’entrée en vigueur de la réglementation MiCA en juin 2023, les régulateurs de l’UE se sont engagés à faire respecter les dispositions clés de la législation, tout en travaillant à clarifier les défis de conformité auxquels les entreprises pourraient être confrontées.
Le 19 juillet, les régulateurs de l’UE ont introduit un outil pour aider à standardiser la classification des actifs cryptographiques sous la MiCA via un nouveau test et des directives, dans le but d’assurer l’uniformité sur le marché.
Les principaux acteurs du marché ont également réagi : la banque centrale d’Italie a annoncé qu’elle partagerait sa vision de l’application de la MiCA dans le pays, tandis que des échanges de cryptomonnaies comme OKX choisissent des emplacements dans l’UE pour devenir des hubs MiCA, facilitant ainsi l’infrastructure réglementaire pour des services cryptographiques élargis dans l’UE.
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