Perspectives Économiques de la Semaine à Venir
1. Réunion à Jackson Hole
Les dirigeants des banques centrales du monde entier se réunissent à Jackson Hole, Wyoming, à partir de jeudi pour la conférence annuelle de la Réserve fédérale, où ils discuteront des orientations futures de la politique monétaire. Cette année, l’accent est mis sur les marchés du travail, marquant un changement par rapport au thème de l’inflation de l’année précédente.
Le président de la Fed, Jerome Powell, aura l’occasion d’affiner son discours avant la réunion de politique monétaire de septembre. La plupart des acteurs du marché s’attendent à ce que la Fed commence à réduire les taux le mois prochain, après plusieurs mois de maintien de taux élevés pour contenir l’inflation.
Cependant, la question de l’ampleur des réductions de taux reste en suspens. Des données économiques récentes, y compris des chiffres sur le chômage, ont incité les investisseurs à parier sur une baisse de 50 points de base en septembre.
2. Un Tableau Économique Contrasté
L’avenir de la croissance mondiale constitue un autre élément clé. Les marchés sont nerveux et peinent à évaluer les perspectives économiques alors que l’activité commerciale ralentit, mais que l’inflation demeure au-dessus des objectifs des banques centrales.
Les indices des directeurs d’achat (PMI) fournissent un aperçu en temps réel de l’activité économique. La publication de la plupart des PMI ce jeudi devrait offrir de nouvelles indications. Les PMI de juillet ont suggéré un ralentissement économique associé à une inflation persistante, illustrant le dilemme auquel font face les banques centrales.
L’activité manufacturière aux États-Unis a montré des signes de faiblesse, tandis que les chiffres allemands étaient particulièrement décevants, indiquant un ralentissement dans la locomotive économique de l’Europe. Cependant, les prix des intrants pour les fabricants dans les économies avancées ont atteint un sommet de 18 mois.
L’inflation déterminera la vitesse et l’ampleur des futures baisses de taux. Si les tendances pessimistes des PMI de juillet se répètent, l’assouplissement monétaire pourrait se faire plus lentement que ce que les marchés espèrent.
3. Réactions aux Taux d’Intérêt
Le changement soudain de la Banque du Japon, passant d’une politique ultra-accommodante à une approche plus restrictive, a suscité des critiques de la part des législateurs, après une hausse surprise des taux à la fin de juillet.
Cette décision a entraîné une chute des actions japonaises, la plus importante depuis le célèbre « Lundi Noir » de 1987, en raison d’une forte volatilité du yen par rapport au dollar.
Les politiciens qui interrogeront le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, le 23 août, devront garder à l’esprit que certains des responsables les plus influents avaient précédemment exhorté la banque centrale à agir pour inverser la faiblesse exceptionnelle du yen avant cette décision.
Les indicateurs macroéconomiques récents semblent soutenir la BOJ, montrant un rebond de la croissance plus fort que prévu, accompagné d’une reprise de la consommation.
Un test plus important se profile le jour de la session parlementaire spéciale, avec la publication des derniers chiffres sur les prix à la consommation.
4. Les Démocrates en Action
La course présidentielle américaine reprend de l’ampleur, les démocrates cherchant à donner un nouvel élan à la candidature de la vice-présidente Kamala Harris lors de la convention du parti à Chicago.
Depuis son entrée tardive dans la course après le retrait du président Joe Biden, Harris a réussi à galvaniser les démocrates et à réduire l’avance du candidat républicain Donald Trump dans certains sondages, la plaçant même en tête dans certains marchés de paris avant le vote du 5 novembre.
La convention de quatre jours débutera lundi, avec une série de discours de démocrates de haut niveau visant à mobiliser le soutien en faveur de Harris.
La compétition est serrée, et les investisseurs espèrent en apprendre davantage sur ses positions politiques. Harris a souligné qu’elle ne s’immiscerait jamais dans l’indépendance de la Fed, une position qui contraste fortement avec celle du candidat républicain et ancien président, qui a déclaré que les présidents devraient avoir leur mot à dire sur les décisions de la Fed.
5. Tensions sur les Marchés Énergétiques
Une combinaison de facteurs de risque a récemment perturbé les marchés énergétiques mondiaux, et il semble peu probable que cette situation se stabilise. Les inquiétudes concernant l’escalade des conflits au Moyen-Orient et les menaces sur l’approvisionnement de la région ont fait grimper les prix du pétrole brut international au-dessus de 80 dollars le baril.
Parallèlement, des préoccupations concernant la force de la demande, notamment en Chine, limitent quelque peu les gains du pétrole.
Les prix du gaz naturel en gros en Europe ont également été volatils, avec la menace d’une interruption de l’approvisionnement en gaz russe via l’Ukraine amplifiant les inquiétudes liées au Moyen-Orient.
Les marchés craignent que des combats intenses près de la ville russe de Sudzha, où le gaz russe transite vers l’Ukraine, ne provoquent un arrêt soudain des flux de transit via ce pays en guerre, avant l’expiration d’un contrat de cinq ans avec Gazprom.
