Analyse du Marché des Devises : Le Yen et le Dollar en Équilibre
État Actuel du Marché des Devises
Le yen a connu une légère baisse face au dollar lundi, dans un contexte de marché des devises plus apaisé. Les investisseurs évaluent les probabilités d’une réduction significative des taux d’intérêt par la Réserve fédérale le mois prochain, en attendant une série de données économiques américaines après des fluctuations marquées la semaine précédente.
Semaine Tumultueuse Précédente
La semaine dernière a été marquée par des mouvements erratiques, débutant par une vente massive sur les marchés des devises et des actions, alimentée par des inquiétudes concernant l’économie américaine et la position ferme de la Banque du Japon. Cependant, la fin de la semaine a été plus calme, avec des données sur l’emploi aux États-Unis, meilleures que prévu, qui ont conduit les marchés à réduire leurs anticipations de baisses de taux de la Fed pour cette année.
Perspectives Économiques et Inflation
Joseph Trevisani, analyste senior chez FXStreet.com à New York, a déclaré : « Les investisseurs se concentrent sur la question de savoir si le récit de l’inflation va se renforcer avec l’indice des prix à la consommation de cette semaine, ou si nous allons continuer à nous interroger sur la possibilité d’une récession, comme le montre la situation sur le marché du travail. » Malgré cela, les investisseurs anticipent toujours une réduction des taux de 100 points de base d’ici la fin de l’année, selon l’outil FedWatch du CME Group. Les chiffres des prix à la production et à la consommation, attendus mardi et mercredi, pourraient influencer les perceptions du marché.
Focus sur le Marché du Travail
Trevisani a ajouté : « Nous observons dans quelle direction l’attention de la Fed va se porter. Actuellement, elle se concentre sur le marché du travail, mais cela pourrait changer si des données inattendues sur l’inflation, notamment l’indice des prix à la consommation, apparaissent, surtout si ces chiffres augmentent. »
Évolution des Taux de Change
Le dollar s’échangeait à 147,10 yens, en hausse de 0,33 %, et restait stable par rapport au franc suisse à 0,8661. L’euro a légèrement progressé de 0,16 % pour atteindre 1,0933 $, tandis que le yen a chuté à 103,10. Une semaine auparavant, l’euro avait atteint 1,1009 $, son plus haut niveau depuis le 2 janvier.
Démantèlement des Opérations de Carry Trade
Les marchés, en particulier celui du Japon, ont été secoués la semaine dernière par le démantèlement des opérations de carry trade sur le yen, qui consistent à emprunter des yens à faible coût pour investir dans d’autres devises et actifs offrant des rendements plus élevés. La vente violente de la paire dollar-yen entre le 3 juillet et le 5 août, provoquée par l’intervention du Japon, une hausse des taux de la Banque du Japon, puis le démantèlement des opérations de carry trade financées en yens, a entraîné une chute de 20 yens.
Position des Fonds Leverage
Les données de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis et de LSEG, publiées vendredi, montrent que la position des fonds à effet de levier sur le yen japonais a diminué, atteignant son plus bas niveau de position courte nette depuis février 2023. Le yen a atteint son niveau le plus fort depuis le 2 janvier à 141,675 yens pour un dollar lundi dernier, bien qu’il soit toujours en baisse d’environ 4 % par rapport au dollar depuis le début de l’année.
Perspectives Futures et Volatilité
Jane Foley, responsable de la stratégie FX chez Rabobank à Londres, a commenté : « Les déclarations d’un ancien responsable de la Banque du Japon ce matin, résumant pourquoi la BoJ ne semble pas pressée d’augmenter à nouveau les taux, ont affaibli le yen. Cela dit, avec une volatilité probablement plus élevée à l’approche de la fin de l’année en raison des élections américaines et de la probabilité de baisses de taux de la Fed, le marché est peu enclin à revenir vers les opérations de carry trade. »
