Révision des Notations de Union Bank of Nigeria PLC par Fitch Ratings
Fitch Ratings a récemment abaissé les Notations de Défaut d’Émetteur à Long Terme (IDR) de Union Bank of Nigeria PLC (UBN) de ‘B-‘ à ‘CCC’, et sa Notation Nationale à Long Terme de ‘BBB(nga)’ à ‘B+(nga)’. De plus, la Notation de Viabilité (VR) a été révisée à ‘ccc’ contre ‘b-‘. Toutes les notations ont été retirées de la Surveillance Négative. Fitch a également confirmé que la Notation de Soutien Gouvernemental (GSR) de UBN est de ‘sans soutien’.
Raisons des Abaissements de Notation
Selon Fitch, ces abaissements sont le reflet d’une violation prolongée du ratio de solvabilité total (CAR) de la banque, qui doit être d’au moins 10%, ainsi que des incertitudes concernant le calendrier de rétablissement de cette conformité. Les perspectives à court terme dépendront de la capacité de la banque à générer des fonds propres de manière soutenue et de l’exécution rapide d’un plan de recapitalisation convenu avec la Banque Centrale du Nigeria (CBN).
Facteurs Clés de Notation
Les IDR ‘CCC’ de UBN sont principalement influencés par sa solidité financière autonome, comme l’indique sa VR de ‘ccc’. Cette notation reflète l’estimation de Fitch selon laquelle la banque est en infraction par rapport à ses exigences minimales de capital réglementaire, avec des incertitudes sur le rétablissement de cette conformité. La VR est un cran en dessous de la VR implicite de ‘ccc+’ en raison de la capitalisation et de l’endettement.
Les Notations Nationales de UBN sont les plus basses parmi les banques notées par Fitch au Nigeria, en grande partie à cause de la violation estimée des exigences de capital réglementaire.
Environnement Économique Difficile
Depuis son entrée en fonction en mai 2023, le président Tinubu a mis en œuvre des réformes majeures, notamment la réduction des subventions sur le carburant et une refonte de la politique monétaire, permettant à la naira de se dévaluer de plus de 65%. Bien que ces réformes soient bénéfiques pour la crédibilité financière du Nigeria, elles posent des défis macroéconomiques à court terme pour le secteur bancaire, selon Fitch.
Intervention de la CBN
Le 10 janvier 2024, la CBN a dissous le conseil d’administration et la direction de trois banques, dont UBN, en raison de diverses infractions, y compris le non-respect des réglementations et des manquements en matière de gouvernance d’entreprise, tout en nommant un nouveau directeur général. Des progrès sont réalisés dans la reconstitution du conseil, et la banque continue de fonctionner normalement.
Risque de Concentration Élevé
Le risque de concentration est très élevé, avec les 20 principaux prêts représentant 63% des prêts bruts à la fin de 2023, soit 2,9 fois le Capital de Base de Fitch (FCC). Les prêts en devises étrangères, qui constituent 50% des prêts bruts, sont supérieurs à ceux de ses concurrents et ont augmenté suite à la dévaluation de la naira. L’exposition à la faiblesse de l’État nigérian à travers les titres et les réserves de liquidités à la CBN est également élevée, atteignant environ 6 fois le FCC à la fin de 2023.
Qualité d’Actif Vulnérable
Fitch souligne que les vulnérabilités de la qualité d’actif proviennent du risque de concentration élevé de la banque, que ce soit par secteur ou par emprunteur unique. Le ratio des prêts de stade 3 de la banque était de 3,5% à la fin du premier trimestre 2024, marquant une amélioration significative par rapport aux années précédentes, et on s’attend à ce qu’il reste en dessous de la limite de 5% fixée par la CBN à moyen terme. Cependant, le niveau élevé des prêts de stade 2 (40% des prêts bruts à la fin du premier trimestre 2024) demeure un risque majeur, ayant considérablement augmenté depuis 2023 en raison de la dévaluation de la naira.
Amélioration de la Rentabilité
Le bénéfice net de UBN a connu une hausse de 93% d’une année sur l’autre au premier trimestre 2024, grâce à des gains importants en devises étrangères et en produits dérivés suite à la dévaluation de la naira, ainsi qu’à une augmentation des revenus d’intérêts nets. Cela a conduit à des améliorations notables des indicateurs de performance de UBN, avec un retour sur fonds propres de 35% au premier trimestre 2024, contre 20% en 2023.
Violation des Exigences de Capital
Fitch estime que UBN a violé son exigence de CAR (16,1% à la fin du troisième trimestre 2023) de 10% en raison d’une augmentation significative de sa réserve de risque réglementaire, qui est déduite du capital pour le calcul de la solvabilité. UBN prévoit de rétablir sa conformité par le biais de levées de fonds, mais le calendrier reste incertain, notamment en raison de la fusion en cours avec Titan Trust Bank (TTB), actionnaire de UBN.
Liquidité Acceptable mais Vulnérable
UBN est principalement financée par des dépôts de clients, représentant 82% de son financement total à la fin de 2023. La liquidité est jugée bonne, avec un ratio de couverture de liquidité et un ratio de financement stable net de 299% et 214%, respectivement, à la fin du premier trimestre 2024. Les liquidités en devises étrangères couvraient un raisonnable 19% des dépôts en devises à la fin de 2023. Cependant, le financement et la liquidité restent très sensibles au sentiment des investisseurs, ce qui les rend sujets à une volatilité accrue.
