Analyse des Résultats de Hongkong Land
Hongkong Land a enregistré une perte attribuable de 833 millions de dollars pour le premier semestre, un chiffre qui a plus que doublé par rapport à l’année précédente, en raison des réductions de prix sur ses propriétés d’investissement qui continuent d’affecter sa rentabilité.
Le promoteur, contrôlé par Jardine Matheson, a affiché une perte sous-jacente de 6,9 millions de dollars pour le semestre, en contraste frappant avec un bénéfice de 422,2 millions de dollars pour la même période l’année dernière. Cette chute est attribuée à un nombre réduit d’achèvements de projets et à une provision de 295 millions de dollars sur ses propriétés de développement en Chine continentale. Cependant, les revenus ont augmenté de 45 % d’une année sur l’autre, atteignant 972,4 millions de dollars.
« Les résultats du premier semestre ont montré une perte sous-jacente modeste en raison de provisions non monétaires sur la valeur de certains projets de développement en Chine », a déclaré Michael Smith, PDG de Hongkong Land, dans un communiqué. « Les contributions des propriétés d’investissement sont restées stables, malgré des vents contraires sur le marché. En excluant les provisions, les contributions des propriétés de développement étaient inférieures à celles du premier semestre 2023 en raison de la planification des achèvements de projets. »
Pour rassurer les investisseurs, l’entreprise a annoncé qu’elle procédait à une révision complète de sa stratégie commerciale et de ses priorités, avec une mise à jour prévue avant la fin de 2024.
Transformation du Landmark
Hongkong Land, qui se présente comme le plus grand propriétaire dans le quartier central de Hong Kong, a enregistré un revenu locatif brut de 691 millions de dollars pour le semestre, un chiffre relativement stable par rapport à l’année précédente. Les revers locatifs négatifs dans son portefeuille de bureaux à Hong Kong ont été compensés par des contributions plus élevées de ses bureaux à Singapour et de ses actifs de vente au détail en Chine continentale.
Les loyers nets mensuels moyens dans le portefeuille de Hong Kong ont diminué de 4 % d’une année sur l’autre, atteignant 103 HK$ par pied carré, marquant une baisse de 14 % par rapport à leur pic de 120 HK$ par pied carré à la fin de 2020. Le taux de vacance global et le taux de vacance engagée étaient respectivement de 7,3 % et 6,8 % au 30 juin, restant largement inchangés par rapport à la fin décembre.
Ces chiffres contrastent avec l’augmentation des taux de location et la faible vacance que le promoteur connaît dans son portefeuille de bureaux à Singapour, où les loyers bruts mensuels moyens ont augmenté de 2 % d’une année sur l’autre, atteignant 11,1 S$ par pied carré, avec un taux de vacance global et engagé de 2,6 % et 1,1 % respectivement.
Dans le portefeuille de vente au détail de Hongkong Land à Hong Kong, les locataires ont enregistré une baisse de 11 % de leurs ventes d’une année sur l’autre. Les loyers nets mensuels moyens ont légèrement augmenté de 1 % pour atteindre 206 HK$ par pied carré, avec un taux de vacance engagé de 1,4 % au 30 juin.
Pour améliorer l’attrait de ses tours coûteuses face à la baisse des loyers et à l’augmentation de la vacance, Hongkong Land a annoncé en juin un plan d’investissement de 1 milliard de dollars pour étendre et moderniser son centre commercial Landmark, qui soutient quatre de ses tours de bureaux, avec un premier phase débutant au troisième trimestre.
Hongkong Land investira 400 millions de dollars dans ce projet, tandis que dix de ses locataires de vente au détail de luxe, dont Louis Vuitton, Chanel, Cartier et Sotheby’s, contribueront collectivement à hauteur de 600 millions de dollars à l’expansion, qui doublera les surfaces de vente de ces locataires à plus de 220 000 pieds carrés.
Le bénéfice d’exploitation de l’activité de développement de l’entreprise a basculé dans le rouge avec une perte de 260 millions de dollars pour le semestre, en raison d’un nombre réduit d’achèvements de projets en Chine continentale, à Singapour et dans d’autres marchés.
« Les conditions du marché devraient rester difficiles pour le reste de l’année. Malgré les incertitudes du marché, le portefeuille de propriétés d’investissement du groupe est bien positionné et résilient, soutenu par sa qualité et son positionnement premium », a déclaré Hongkong Land.
Poursuite de la Dégringolade
Les résultats peu brillants de Hongkong Land coïncident avec l’arrivée de nouveaux immeubles de bureaux dans le quartier central de la ville, qui a vu son taux de vacance augmenter de 29 % par rapport à l’année précédente, selon des données de JLL.
Environ 12,1 % de l’espace de bureaux de catégorie A dans le Central était vacant à la fin juin, selon un rapport publié la semaine dernière par l’agence immobilière, en hausse par rapport à 9,4 % au cours du même mois l’année précédente.
La baisse des introductions en bourse dans ce centre financier asiatique a contribué à la détérioration du marché des bureaux, alors que les banques, assureurs, gestionnaires d’actifs et entreprises de services professionnels, qui affluaient autrefois vers ce pôle commercial, réduisent leur empreinte dans la ville.
Au cours du premier semestre, 28 entreprises se sont inscrites à la bourse de Hong Kong, levant 12,1 milliards de HK$, avec un montant de capital levé en baisse de 32 % d’une année sur l’autre, selon un rapport de juin d’Ernst & Young. Cela fait suite à une baisse de 29 % en 2023, selon S&P.
« Dans l’ensemble, les loyers nets effectifs des bureaux de catégorie A ont chuté de 0,6 % d’un mois à l’autre en juin, entraînant une baisse totale de 4,3 % au premier semestre 2024 », a déclaré Cathie Chung, directrice senior de la recherche chez JLL. « Parmi les principaux sous-marchés de bureaux, Central et Kowloon East ont enregistré des baisses de loyer supplémentaires de 0,8 % et 0,6 %, respectivement. »
